Den Europæiske Centralbank sænker renten igen

Styrelsesrådet besluttede i dag at sænke de tre vigtigste ECB-renter med 25 basispoint. 

Beslutningen om at sænke renten på indlånsfaciliteten - den rente, hvormed Styrelsesrådet styrer pengepolitikken - er især baseret på en opdateret vurdering af inflationsudsigterne, dynamikken i den underliggende inflation og styrken af den pengepolitiske transmission.

Disinflationsprocessen er godt på vej. Inflationen er fortsat med at udvikle sig stort set som forventet, og de seneste fremskrivninger ligger tæt op ad de tidligere inflationsudsigter. Medarbejderne ser nu en gennemsnitlig samlet inflation på 2,3 procent i 2025, 1,9 procent i 2026 og 2,0 procent i 2027. Opjusteringen af den samlede inflation i 2025 afspejler en stærkere energiprisdynamik. For inflationen eksklusive energi og fødevarer forventer medarbejderne et gennemsnit på 2,2 procent i 2025, 2,0 procent i 2026 og 1,9 procent i 2027.

De fleste mål for den underliggende inflation tyder på, at inflationen vil stabilisere sig omkring Styrelsesrådets mellemfristede mål på 2 procent på et vedvarende grundlag. Den indenlandske inflation er fortsat høj, primært fordi lønninger og priser i visse sektorer stadig tilpasser sig den tidligere inflationsstigning med en betydelig forsinkelse. Men lønvæksten aftager som forventet, og overskuddet afbøder delvist indvirkningen på inflationen.

Pengepolitikken bliver betydeligt mindre restriktiv, da rentenedsættelserne gør nye lån billigere for virksomheder og husholdninger, og lånevæksten er på vej op. Samtidig er der modvind til lempelsen af finansieringsvilkårene, fordi tidligere rentestigninger stadig smitter af på kreditbeholdningen, og udlånet er fortsat afdæmpet generelt. 

Økonomien står over for fortsatte udfordringer, og medarbejderne har igen nedjusteret deres vækstprognoser - til 0,9 procent for 2025, 1,2 procent for 2026 og 1,3 procent for 2027. Nedjusteringerne for 2025 og 2026 afspejler lavere eksport og vedvarende svaghed i investeringerne, som til dels skyldes stor handelspolitisk usikkerhed samt bredere politisk usikkerhed. Stigende realindkomster og den gradvist aftagende effekt af tidligere renteforhøjelser er fortsat de vigtigste drivkræfter bag den forventede stigning i efterspørgslen over tid.

Styrelsesrådet er fast besluttet på at sikre, at inflationen stabiliseres bæredygtigt på det mellemfristede mål på 2 procent. Især under de nuværende forhold med stigende usikkerhed vil det følge en dataafhængig tilgang fra møde til møde for at fastlægge en passende pengepolitisk linje. Styrelsesrådets rentebeslutninger vil især være baseret på dets vurdering af inflationsudsigterne i lyset af de indkomne økonomiske og finansielle data, dynamikken i den underliggende inflation og styrken af den pengepolitiske transmission. Styrelsesrådet forpligter sig ikke på forhånd til en bestemt rentekurve.

ECB's vigtigste rentesatser

Styrelsesrådet besluttede i dag at sænke de tre vigtigste ECB-renter med 25 basispoint. Renterne på indlånsfaciliteten, de primære markedsoperationer og den marginale udlånsfacilitet vil således blive nedsat til henholdsvis 2,50 procent, 2,65 procent og 2,90 procent med virkning fra 12. marts 2025.

Programmet til opkøb af aktiver (APP) og det pandemiske opkøbsprogram (PEPP)
APP- og PEPP-porteføljerne falder i et afmålt og forudsigeligt tempo, da Eurosystemet ikke længere geninvesterer afdragene på hovedstolen fra værdipapirer, der udløber.